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板块拾金
作者:admin 发布于:2022-05-09 16:19 文字:【】【】【

html模版板块拾金

本周(3月28日-4月1日),沪指周涨达2.19%;深成指涨1.29%;创业板指涨1.10%。板块方面,房地产、酒店餐饮、煤炭、旅游等涨幅靠前,航空、半导体、通信设备、有色等跌幅靠前。纵观整个A股一季度,呈现出整体震荡下跌态势,沪指年内跌幅达10.65%,深圳成指年内跌幅18.44%;创业板指年内跌19.96%。资金流动方面,北上资金一季度累计流出超过250亿元,仅在3月份就流出约461亿元,主要在卖出贵州茅台、宁德时代等A股核心资产。

展望4月,将迎来年报、一季报的密集披露期,中信证券表示,A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态,并将进入政策的关键发力期;近两周来疫情对经济影响较大,稳增长政策发力的必要性和紧迫性迅速提升,多项政策组合将逐步推出,并形成合力;二季度经济将逐步修复,A股也将逐步企稳,并进入中期上行通道。国盛证券也指出,短期在市场风险偏好降低的背景下,可关注困境反转的地产产业链,稳增长预期的新能源基建、银行等行业,以及年报及一季报超预期的煤炭、有色金属等相关板块;中期可关注企业盈利改善的中下游制造业,如新能源电池、汽车零部件等相关行业。

重点数据一览

热点复盘

【地产】

上周地产板块再度活跃。周涨幅达到10.50%,不仅多只股票创下连板记录,例如天保基建、嘉凯城分别创下15天11个板、11天5个板的短期记录;就连此前遭遇危机或爆雷的阳光城、华夏幸福等也走出了持续上涨的态势。消息面上,随着3月16日稳增长定调后,近期各个地区的经济维稳措施也相继出台,多地发布了房地产相关政策。

中信证券认为,从历史经验来看,房地产股并不是跟随基本面价量变化而波动,而是跟随政策松紧预期起落而涨跌。现在看来,政策手段足以推动基本面见底反弹,而信用风险之下政策介入的意愿也达到了最高点。认为,2022年3-4月是继续超配地产蓝筹的重要时间。

中银国际证券表示,一二季度交替时仍是较好的配置窗口期,政策改善预期仍在加强,建议持续关注地产板块机会。我们建议关注四条主线:1)信用风险较低、融资渠道畅通、安全性较高的龙头房企;2)财报安全性高、现金流较为稳定的区域性央国企或区域龙头民企; 3)在降息等宏观与行业政策改善影响下,边际收益较大的弹性房企:4)当前收入确定较强、集中度加速提升,同时关联房企近期信用风险缓释,弹性反转的地产后周期物业板块。

国盛证券认为,维稳基调下地产政策有望阶段性的边际宽松,关注地产后周期建材估值修复机会;建议关注1)具备成长性的工程建材龙头,尤其是已经建立了下沉市场的小B 客户开发和多品类销售体系的公司;也建议关注具备较强成长弹性且估值已处于历史区间下限水平的细分龙头企业;盈利稳定、高现金流的价值重估品种。

【煤炭】

上周煤炭板块表现优异,周涨幅达5.28%。针对后市,华安证券表示,目前煤炭板块股指依然处在历史较低水平。龙头公司高比例分红,提振市场情绪,预计将加速板块估值修复,继续看好后市行情。

信达证券表示,未来2-3个月,随着南方各地进入迎峰度夏阶段,煤炭保供将仍然面临巨大压力。现阶段行业基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升,再考虑今年上半年业绩高增的确定性,当前是逢低配置煤炭板块最好的阶段。

另外,申银万国证券也提到,全球煤炭供给缺乏弹性,供需格局偏紧。当前国内煤炭产能进入收缩期,“碳中和”下煤炭产能加速退出,同时新刑法修正案压制煤矿超产,即便部分核增产能释放仍难改中期3-5年供给紧张状态;而进口端,与中国相关国际主要煤炭生产主体产量整体大幅下滑,进口无法弥补该缺口,且面临全球煤炭供给紧缺局面。预计2022-2025年国内供给缺口逐年扩大。

中国银河证券认为,经济平稳增长的前提下,煤炭消费预计仍将保持一定正增长。十四五期间,煤炭消费仍能保持确定性正增长,十五五期间,随着煤炭清洁高效利用技术的发展,在传统化石能源(煤、石油、天然气)中,国内煤炭具有天然价格优势,有望在煤电、非电领域取得更多应用,在国内经济平稳增长的前提下,煤炭消费预计仍将保持一定正增长。投资煤炭股,享受煤炭成本优势逐步兑现的红利,政策调控会造成投资过程的反复,但是长期方向明晰。

【白酒】

上周白酒板块表现不俗。其中青海春天出现飚涨停。又到“喝酒”行情?

东亚前海证券表示,近期白酒主要受情绪面扰动,长期来看,行业基本面无忧。3 月疫情反复,加深市场对次高端白酒及区域白酒消费场景受限的忧虑。当前行业整体估值已处于合理配置区间,高端白酒的抗周期性及强业绩增长确定性为当下首选。春节动销显示高端酒需求端旺盛趋势不变,茅五泸动销表现均良好,在库存水平上也保持低位。

国海证券表示,短期继续看好白酒板块整体修复机会,长期看行业向上趋势不改,未来仍是结构化行情。部分白酒公司继续发布2021 年年报、业绩预告或2022 年1-2 月经营数据报告,其中口子窖、迎驾贡酒、金徽酒等四季度业绩低于市场预期,同时茅台批价下行,引发市场担忧。

长江证券提到,根据已经披露的2021年酒企预告及2022年1-2月份经营情况,结合规模以上酒企数据来看,目前白酒行业发展的头部集中、消费升级两大趋势仍在延续,且从历史经验来看,行业的长期发展趋势大概率不会被短期的外部因素打破。因此认为白酒行业未来发展的主线不变。

【银行】

上周银行板块多只个股表现优异。事实上,回顾过去的第一季度,银行股年内表现较“稳”,近日小幅反弹,整个板块年内涨幅近2%。

长城证券提到,今年稳增长、宽信用环境有利于银行基本面保持稳定,前两月上市银行业绩保持较快增长、资产质量稳定,目前板块估值处于历史低位,头部银行亦深度回调至近几年估值低位。

中邮证券提到,年报密集披露助力银行估值修复行情,持续看好银行股表现。当前银行股估值普遍低于其他行业,在历史上也处于估值最低水平附近,随着银行板块进入2021 年度报告密集披露期,银行板块估值修复行情值得期待。二季度稳增长政策将成为银行业下阶段表现的动力来源,成长性较高、资产优质、业务护城河较深的相关个股有望更多的得到市场关注。

东方证券表示,从多家上市银行的2021年报来看,绝大多数银行盈利增速较三季报进一步有所提升,资产质量表现稳中向好。展望2 季度,板块上行动能充分:1)房地产政策边际宽松,利好银行信用风险缓释,尤其是考虑到行业在经过过去3-4 年资产质量的持续出清,预计不良生成压力可控,资产质量表现有望保持稳定;2)国内稳增长的目标明确,面对当前国内外经济环境的压力,可以预见2022年更多稳增长政策有望持续发力,助力经济预期的改善,为银行基本面经营提供有效支撑;3)目前板块静态估值水平仅0.59x,仍处在历史低位,市场对于宏观经济和银行资产质量的悲观预期充分反映,业绩披露期内,我们认为业绩改善的确认有望成为板块行情的催化,建议积极关注。

【猪肉】

上周猪肉板块多只个股大涨。事实上,猪肉板块表现强势已有一段时间。数据显示,3月16日至今,养殖ETF累计上涨逾16%。猪周期反转来了?

国信证券提到,2022年是提前布局生猪板块最好的阶段,2023年猪周期大概率实现反转行情。预计2022Q2 随猪价下跌及饲料成本上涨加速养户现金损耗,能繁母猪存栏或将继续去化,有望进一步催化板块。同时,肉制品受益猪价下行,2022年盈利有望进一步向好。

此外,国海证券也重申当前生猪板块仍处在重要布局窗口期:1)产能持续去化,从去年7 月份以来连续八个月环比下降,产能下行保持着高强度,去化方向保持着高稳定性,且在供需和成本等多重因素之下有望加速;2)猪价处在底部区域,且往下空间非常小,处在极其有利于产能去化的环境下;3)估值仍处于底部区域,尤其头部企业对应2022 年估值处在底部,具备了足够的防御性,也为猪价上行期带来了较大的弹性。因此,当前仍处在非常好的配置时点,持续推荐生猪板块。

中国银河证券进一步指出,从预期角度来说,不会再有更差的预期了,养殖个股风险被大量释放,安全边际很高。随着能繁母猪的数量下降和猪价再次下行,产能持续出清利好行业迎接曙光到来。周期行业股价先行,基于对22Q2-3二次探底的判断,预期22Q1是布局养殖个股的次优时点。

【旅游】

上周旅游板块大涨。消息面上,在5月份,全国文化和旅游系统广泛开展“中国旅游日”旅游惠民月活动 ,各地将结合实际,推出包括发放文化和旅游消费券、旅游企业促销等在内的多种形式的旅游惠民措施,这些措施将通过网站、微信公众号等形式开设专栏公开发布,每周更新。

东亚前海证券指出,疫情的散点复发对入岛客流造成负面冲击,同时也对部分免税店的正常运营造成了影响,短期的负面冲击不改变行业政策支持+自身服务品质快速提升的长期发展逻辑。国家出台十四五旅游业发展规划,表明了对于旅游业、免税业等发展的重视,同时出台税收减免等纾困政策,扶持受疫情冲击较为严重的旅游、餐饮、酒店、免税等行业发展,对相应行业景气度回升提供强力支撑。

中航证券指出,受到疫情重创的线下出行行业得到很大程度的重视,多项政策利好从根本上帮助企业解决困难,供给端结构化出清,需求端短期受疫情散点压制。临近五一的旅游旺季,随着疫情防控的稳定,行业复苏步伐有望加速,利好细分赛道的龙头企业。

 

后市配置

中信证券:政策二次集中发力,把握中期修复趋势

中信证券最新研报指出,预计稳增长政策从全面铺开转向集中发力,市场多项悲观预期先于基本面提前见底,二季度开始经济对市场的负面影响在减弱,建议把握二三季度中期修复的趋势性行情,坚定布局“两个低位”品种。二季度经济大概率呈现先抑后扬走势,投资者的仓位和持仓结构已充分调整,A股市场卖压明显释放,海外风险因素的担忧高峰已过,俄乌问题和中概监管问题都有积极进展。配置上,建议继续坚守稳增长主线围绕估值低位和预期低位品种布局,二季度需更加重视地产产业链。

东北证券:维持震荡筑底趋势

从趋势上看,市场底可能在5月,4月维持震荡筑底趋势。一是俄乌冲突与美联储加息的扰动可能到5月份才阶段性缓解;二是国内疫情反复导致经济企稳回升以及保增长政策落实可能要到5月份。其次,行业方向上,根据历史复盘,当前保增长政策着力的地产、建筑建材、银行等,以及部分高景气行业如医药、TMT和新能源等可能占优。

粤开证券:重点关注两大主线

粤开证券表示,预计4月份在国内外因素对冲之下,A股震荡修复行情有望延续。而盈利预期的变化将使行情趋于分化,建议投资者重个股轻指数,围绕业绩确定性与政策发力端布局,重点关注两大主线。第一,业绩窗口期临近,关注一季报预喜板块。4月将迎来业绩密集披露期,市场会重新回到对业绩的验证期。从行业景气度上观察,基础化工、电子、医疗生物等板块的业绩确定性相对更强。建议投资者结合估值匹配度,提前关注一季报业绩预喜企业。第二,把握政策发力主线。稳增长作为政策主线,利来福利站,长期来看仍将是主线行情,建议继续关注新老基建以及扩内需的消费行业投资机会。另外近期能源和医药等行业政策密集发布,相关板块有望迎来快速发展机会,建议关注政策受益板块优质标的投资机会。

中信建投证券:有望迎来中短期维度反弹

回顾历史发现,上证指数连续下跌5周及以上的情况在2005年以来共出现过17次,此前16次反弹概率为62.5%,探底概率为37.5%,2016年以来反弹概率83%,探底概率17%。因此我们认为,在前期市场的经济下行压力、通胀压力以及流动性紧缩压力等悲观预期快速释放之后,指数层面有望迎来中短期维度反弹。当前重点关注行业有农林牧渔、地产、银行、光伏、医药、煤炭等。

华西证券:把握超跌后阶段性机会

在反复磨底的过程中,应避免过度乐观或过度悲观。一方面,“稳增长”仍是当前国内政策的主线,在“外紧内松”的货币政策格局下,国内降准降息仍有空间,沪指在3000-3100点附近或是比较坚实的底部;另一方面,美联储加息缩表节奏、地缘关系等外围因素仍对A股存在扰动。建议投资者积极把握超跌之后阶段性机会,同时提防指数上行幅度过大之后的风险。具体到行业配置上,关注三条投资主线:一是受益政策边际放松的,如“银行、房地产”等;二是受益通胀预期的“农业、黄金”等;三是政策扶持推动的主题相关,“光伏、储能、氢能、半导体、东数西算”等。

国泰证券:重点推荐稳增长、上游通胀和消费板块

国泰君安证券认为,行业配置方面,稳增长、上游通胀和消费板块三条主线。年初以来市场估值下杀,投资上重点应该聚焦于低风险特征股票,关注低估值与EPS 改善的交集,看好稳增长、上游通胀和消费板块。重点推荐方向:1)稳增长条线,看好to G 端或公共投资方向:光伏、风电、电力运营、电网、建筑等;2)上游通胀条线,看好:煤炭、化工资源品;3)消费条线,看好盈利反转和稳定性品种:生猪、白酒等。

中金公司:当前可关注这三个方向

中金公司认为,当前关注三个方向:1)政策发力潜在有支持的领域,包括基建、地产稳需求相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)、券商金融等;2)2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费,自下而上择股,包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;3)制造成长板块,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等,风险已有所释放,转机待海外“通胀”风险边际缓解。

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